今天上证指数再次收出了缩量小阳线，市场延续了振荡上行的态势。对于缩量市场，大可不必担忧，因为缩量能收阳并创新高，代表着筹码稳定的表现。目前盘面出现了类似于今年2月8日到3月18日的“背离式上涨”特征，只是这次突破的力度较小。但只要形成趋势性，缩量上涨无需担忧。市场在犹豫中上涨，而那些过度刻板的技术投资者往往会踏空行情。
因此，我们应该客观地分析市场。市场具备了牛市的特征，那么牛市的初期机会在哪里呢？我们可以从资金的性质角度分析。市场资金可分为增量资金和存量资金，存量资金长期在场且风险偏好较高。在振荡市场或结构性机会出现时，存量资金往往集中于少数板块和个股，它们具有典型的主升浪特征，而非焦点个股则表现平庸甚至出现阴跌。增量资金通常会等待市场给出明确的上涨信号后进场，其风险偏好较低。因此，在牛市初期阶段，机会往往出现在低位板块和个股，尤其是有因素的低位板块。
近期市场表现明显地呈现出“高低位切换”，主要原因是机构资金流入低位板块，而散户资金则被低位板块的赚钱效应吸引，选择高低位切换。因此，在牛市的初期阶段，低位个股（尤其是有基本面支撑的个股）会受到资金的“扫荡”，从而带来一定机会。化工板块近期的表现就是典型案例，受到“涨价预期”，表现强势。从目前市场表现来看，化工原料、医药板块和地产板块都表现不错，因此要注意低位板块中资金集中进场的个股所带来的机会。这是牛市初期的特征。随着低位优质板块和个股连续上涨，股价可能到达一定高度，此时资金可能再次发生切换，这是牛市第二阶段的技术特征。目前市场处于牛市的初期阶段，我们应该注意牛市初期阶段的逻辑去选股参与机会。无论是低位还是高位，选择股票时要本着核心逻辑“机构资金的进场”。
这些票板块具有形成底部突破的板块结构特征，并伴随放量阳线的出现。目前明显的板块是化工原料，核心观点是化工周期的新起点。从2022年开始，我国化工品全球市占率稳步提升，而海外化工生产受到高油价的影响逐步退出，化工竞争力进一步提升。在股价表现方面，磷化工、草甘膦、钛、涤纶长丝等细分板块表现重要。总体而言，市场大方向是振荡上行，因此不必惧怕指数的振荡。我们应该稳定持股待涨，同时关注短期内资金高低位切换带来的机会，尤其是低位板块如化工、白酒和地产。
板块名称医药商业、化工原料关键词牛市、低位板块、增量资金看多看空（中性）市场具备背离式上涨的特征，存量资金偏好低位个股，增量资金等待明确上涨信号后进场
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